收藏了解！国务院机构改革方案学习笔记

网站优化这些误区一定要避免 百害而无一利

发布时间：2025-04-05 08:20:50编辑：楚腰纤细网浏览（39）

中央银行以公共政策为目标，而不是利润。

北大国发院构建了金融抑制指数，观察各国政府干预金融体系的程度。改革开放之初，全国只有一家金融机构：中国人民银行，占全国金融资产93%。



现在进入创新发展的阶段，创新有很大的不确定性。全国第一家民营银行微众银行就在深圳，它最早用大数据做风控，平均不良率是1.24%。我相信，深圳很有可能在未来成为世界的创新中心，但前提是金融发展得好。间接融资虽然可以支持经济活动，但当不确定性上升时，就体现出直接融资的价值如果说消费是经济循环的起点和终点，这一时期美国在全球经济循环中处于中心地位，其从中获得的最大福利，就是一方面消费持续大于产出，贸易逆差和居民负储蓄不断累积。

最后，新发展格局下无论是更高水平的对外开放，还是更为充分的资金等要素流动，都对维护金融安全提出了更高要求。对美国等消费国而言，长期依赖贸易逆差以及财政赤字透支消费，必然导致债务累积和金融风险。数字货币的出现引发了人们对去中心化货币发行机制可行性的探讨。

通过金融科技不断缩小数字鸿沟，服务长尾人群，缓解小微企业融资难、融资贵等问题，解决成本与收益不匹配、效率和安全难以兼顾等普惠金融发展所面临的问题，进一步服务没有被传统信贷体系覆盖的人群，有助于实现真正的普惠金融。当非理性交易成为市场普遍存在的活动时，由此带来的噪音交易风险就成为市场一类重要的风险来源，进而影响理性投资者的套利行为，降低市场有效程度。十四五规划时期，中国金融面临开放加速、金融科技实践的冲击，应延续市场化的方向进行结构性改革，顺应技术性特征和国际化趋势，探索适合中国的大国金融模式。但金融开放增加了多种资本投资渠道，可能加速高估的房价调整，房地产价格下跌，导致其作为抵押品价值下降，容易导致企业和金融机构的流动性问题。

在金融开放条件下，外部冲击对实体产业的影响被放大，若实体企业自身的产业竞争力较弱则会在投机性资本的冲击下遭受巨大损失。还要通过对投资者加强教育，对其投资行为进行合理的引导以规避和防控金融诈骗风险。



人民币汇率机制改革的市场化方向没有变，在操作层面上秉持的逻辑是谨慎的、探索性的试错方法。要加强金融科技监管，严格市场准入。若宏观调控出现失误，汇率自由波动还会引发更大的金融风险。金融开放顺序和层次，要与国内金融体系成熟程度、实体经济风险抵御能力相适应（裴长洪、刘洪愧，2018）。

金融开放可能进一步提高家庭和企业的杠杆率，提高外债比重，增加债务风险和汇率风险的双重叠加风险。货币政策应用于推迟债务风险爆发时，应当明确退出时间表。在数字普惠金融的框架中，以现代科技为依托，使得银行、非银行金融机构、移动网络运营商等作为金融服务的提供商，通过数字化交易平台、代理网络和消费者接受设备等要素的组合，高效率、低成本地获取客户信息，削减运营开支，优化风险管理，让经济能力较差的群体能够以可承担的价格享受到征信、支付、信贷、储蓄、理财、保险甚至是证券等正规金融服务。进一步推动功能监管和综合化监管改革。

中国金融市场开放的短期目标是进一步提升市场在金融资源配置中的决定性作用，更好地服务于经济的高质量发展。长期以来，中国资本市场片面强调为企业提供融资服务，而忽视了其他功能的发挥。



中国资本市场虚假信息披露、操纵市场、内幕交易等违法违规行为相对严重。不能把资本市场看成是一个简单的融资市场，看作是商业银行借贷、融资的市场化延伸。

二是要不断完善人民币国际化的基础设施和配套体系建设。从证券发行的角度看，在审核制的框架下，企业发行上市的标准过于关注其当前和历史的财务指标，对企业未来发展潜力缺乏有效的评估。（二）总体改革思路 （1）构建融资和财富管理功能并重的资本市场。传统金融依赖商业银行信贷融资，而信贷市场只是现代金融体系中的一部分。增强货币互换的计划性和针对性，争取将人民币纳入对方国家金融体系，使得相关国家商业机构可以借到人民币用于进口支付。要尽快消除存贷款利率与货币市场利率双轨并行的格局，择机将存款利率与货币市场基准利率挂钩。

同时，技术进步带来的机构综合化经营，使得系统性风险增加，也使得透明度监管变得更加困难。现代金融体系是高度市场化的体系。

从长期来看，随着客群整体数字能力的提升，第三方支付不排除未来介入大额资金交易的可能，银行支付中介功能将会弱化。在竞争压力下，容易产生过度风险承担，增加金融机构的流动性风险和倒闭风险。

五、开放条件下的金融风险及其防范 （一）可能存在的风险 （1）跨境资本流动风险。金融开放扩大了单一外部事件冲击和行业冲击对中国实体产业的影响，尤其是对纺织服装、机械制造、软件服务等参与全球竞争的产业。

金融的对外开放和人民币的国际化，削弱了以美元为代表的主要国际货币的影响力，使得国际货币竞争更加激烈，人民币国际化面对巨大竞争压力。进一步深化资本市场改革，促进多层次资本市场发展，增强境内资本市场吸收冲击的能力。利用大数据可以识别出具有低违约风险的优质服务对象，可以有效地防止高违约风险的客户从事高风险的投资活动，更有针对性地快速提供优质服务这将导致风险的来源从资本不足为主转向资本不足和透明度不足双重风险并存。

但是境外资本投资国内资本市场的比例仍处于较低水平，2019年中国资本市场上的外资占比只有3%。金融开放之后，如何改进现有的监管框架，与其他国家监管机构和国际组织共同合作，实现功能监管目标，防范和及时化解金融风险是金融开放后必然要面临的问题。

同时，货币的使用具有路径依赖性，一旦形成货币支付习惯，除非有重大的利益变化，否则很难更改和替代。根据经济运行状况，合理确定基础货币结构。

中国的大国金融模式是要健全具有高度适应性、竞争力、普惠性的现代金融体系，这既是党中央对金融业发展的指导方针，也是金融业发展的新任务。鼓励境内金融机构通过多种方式吸引和激励国际化专业人才，为境内金融机构发展提供人力资源保障。

被动投放基础货币仍然占据较大比例，货币市场短期调节工具需要进一步充实，短期国债市场深度不足，制约了回购交易开展。（2）基础货币投放主动性尚需加强，投放工具仍需丰富。加强大数据发展过程中的个人隐私保护，加紧出台相关立法。推动清算行转型为离岸做市行，丰富离岸人民币利率产品，探索离岸人民币流动性调节机制。

与此同时，当投资者非理性程度较高时，上市公司有更大的激励去迎合投资者而不是专注于公司业务的发展和长期盈利能力的提升，这对资本市场整体发展会造成根本性的影响。中国股票市场上个人投资者规模庞大，整体理性程度偏低，交易行为很大程度上受到个人情绪的干扰。

只要人民币未迈过网络效益门槛，受到规模小、交易成本高的约束，人民币国际化就缺乏竞争优势。同时，借助大数据、机器学习等新型手段，建立资本市场综合信息监管平台，实现智能化市场监管防控（周小川，2018）。

金融中介机构是信息的过滤者和发布者，会计师事务所、律师事务所、资信评估机构以及各种金融中介机构的专业化能力仍需提升。包括4个层次：不断提高外资机构对中国金融的参与度。